가정의 달, 자녀에게 통 크게 용돈 줬다간 '증여세 폭탄'

"웅크린 주식이 더 높이 뛴다"…저평가된 군계일학株

미국 주식시장이 급락하면서 최저가를 경신하는 종목이 속출하고 있다. 서학개미들은 추가 매수를 망설이거나 매도에 나서고 있지만, 공포에 휩싸인 지금이 기회일 수 있다는 목소리가 미국 현지에서 나온다. 압도적 ‘경제적 해자’를 보유한 기업은 시장이 정상화되면 주가가 빠르게 회복할 가능성이 높기 때문이다. 미국 증권업계는 금리 상승의 직격탄을 맞았던 중소형주에 주목하고 있다. “중소형주에 기회 많아”최근 글로벌 리서치업체 모닝스타는 주식시장 급락으로 저평가 구간에 진입한 중소형주 10개를 선정했다. 독보적인 사업 경쟁력을 보유하고 있으면서 주식시장 하락으로 목표주가 대비 50~70% 낮게 거래되는 종목을 추렸다. 추천 종목에는 알티스USA(케이블TV), 밀리콤인터내셔널셀룰러(이동통신), 로켓컴퍼니(주택담보대출), 헤인즈브랜즈(패션), 보스턴비어(주류), 애즈버리오토모티브(자동차 유통), 말리부보츠(소형 보트), 애디언트(자동차 시트) 등 10개 종목이 포함됐다.모닝스타에 따르면 이들 기업은 경제적 해자를 보유했지만 저평가됐다. 해자(moat)란 적의 공격을 막기 위해 성곽을 따라 파놓은 구덩이를 뜻한다. 경제적 해자를 갖고 있다는 것은 다른 기업을 따돌릴 확고한 경쟁력을 보유했다는 의미다.케이블TV 업체 알티스USA는 적정가치의 33%에 거래되고 있는 저평가 중소형주다. 모닝스타가 제시한 목표가는 28달러, 현재 주가는 9.45달러(지난 13일 기준)다. 높은 부채비율과 공격적 경영방식이 금리 인상기에 마이너스 요소로 작용했다. 하지만 기업 경쟁력은 훼손되지 않았다는 설명이다. 알티스USA는 뉴욕시 케이블 시장의 약 60%를 점유하고 있다. 이를 기반으로 무선사업에도 진출하고 있다. 밀리콤·보스턴비어도 관심밀리콤인터내셔널셀룰러는 남미 시장의 이동통신 사업자다. 목표가는 51달러, 현재 주가는 22.93달러다. 지난 1년간 주가가 50% 하락하면서 주가수익비율(PER)은 3.94배로 떨어졌다. 진출국 대부분에서 높은 점유율을 확보하고 있다는 점이 경쟁력으로 꼽힌다.소비재 분야에서는 헤인즈브랜즈와 보스턴비어가 강소기업으로 꼽힌다. 헤인즈브랜즈는 원더브라, 챔피언, 헤인즈 등의 브랜드를 보유하고 있다. 속옷 중심으로 포트폴리오를 꾸리고 있어 물가 상승과 불황에도 타격이 적다는 분석이다. 보스턴비어는 대형사들이 장악한 맥주시장을 수제맥주로 뚫었다. 맥주 브랜드 새뮤얼애덤스를 통해 작년 2조6000억원의 매출을 올렸다. 주류업체로는 드물게 매년 두 자릿수 매출 증가율을 기록하고 있는 점이 높게 평가받았다. 소형 보트 제조업체 말리부보츠, 자동차 시트 제조사 애디언트, 천연가스 업체 에퀴트랜스미드스트림도 목표주가의 절반 가격에 거래되고 있다. 노드스트롬은 고급 백화점 업체지만 온라인으로 사업을 확장하고 있다. 충성 고객이 많다는 게 강점이다. ETF로 중소형주 투자도 가능개별 종목이 부담스럽다면 상장지수펀드(ETF)를 통해 중소형주에 투자하는 방법도 있다. ETF를 통하면 리스크를 분산할 수 있다. 모닝스타는 유망 중소형주 ETF로 ‘뱅가드 스몰캡 그로스(VBK)’ ‘뱅가드 스몰캡 밸류(VBR)’ ‘아이셰어즈MSCI EAFE 스몰캡(SCZ)’을 소개했다.VBK는 미국 중소형 성장주에 투자하는 ETF다. 성장주에 투자하기 때문에 변동성이 높다. 최근 1년간 주가가 23.9% 떨어졌다. 상승장에서 다른 펀드보다 높은 수익을 낼 수 있다. 751개 기업에 분산투자하기 때문에 개별 종목 리스크에서 상대적으로 자유롭다.VBR은 미국 중소형 가치주에 투자하는 상품이다. 최근 1년 주가가 8% 하락하는 데 그치는 등 방어주 성격을 지니고 있다. 같은 기간 나스닥지수는 13% 떨어졌다. 몰리나헬스케어, 퀀타서비스, 시그니처뱅크 등의 종목을 편입하고 있다. 투자 종목은 927개다.SCZ는 미국을 제외한 24개 선진국의 중소형주에 투자한다. 포트폴리오 분산 차원에서 편입하기 좋다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com

펀드로 미국주식 저가매수?…환헤지 여부 확인했나요

약세장이 이어지는 가운데 상당수 펀드에서 돈이 빠져나가고 있지만 미국 펀드엔 꾸준히 자금이 몰리고 있다. 달러 변동성에 노출된 펀드인지 여부에 따라 수익률이 크게 갈리기 때문에 투자자의 주의가 필요하다는 조언이 나온다.15일 에프앤가이드에 따르면 올 들어 북미 주식형 펀드엔 3조4095억원(12일 기준)의 자금이 들어왔다. 같은 기간 S&P500지수가 17.5% 떨어졌지만 자금이 지속적으로 유입되고 있다. 미국 주식 비중이 큰 글로벌 주식형 펀드에도 같은 기간 7229억원이 몰렸다. 미국 주가가 떨어지자 펀드를 통해 저점 매수하려는 투자 수요가 늘어났다는 분석이다.미국 펀드에 투자할 땐 환율 변동에 연동된 상품인지를 꼼꼼하게 따져볼 필요가 있다는 게 전문가들의 설명이다. 환헤지형이냐 환노출형이냐에 따라 수익률이 천차만별 갈리기 때문이다.‘한국투자SSGA글로벌저변동성펀드’는 환율 변동에 노출된 언헤지형(UH) 상품이다. 올 들어 0.76%의 수익을 내고 있다. 환율 변동을 고정하는 헤지형(H)은 같은 기간 -2.49%의 수익률을 기록 중이다. ‘미래에셋미국배당프리미엄펀드’ 역시 언헤지형은 -5.33%의 수익률을 내고 있는 데 비해 헤지형은 -10.54%를 기록하며 훨씬 부진하다. 환노출 상품은 강달러 수혜를 입어 주가 하락의 일정 부분을 환율로 방어했지만 환헤지 상품은 그렇지 못했기 때문이다.증권가에선 당분간 고환율이 이어질 것으로 내다보고 있다. 달러 강세를 방어해줄 수 있는 유로화는 경기 둔화 우려 때문에, 엔화는 일본 중앙은행의 통화정책 완화로 인해 약세를 보이고 있어서다. 중국 위안화 역시 제로 코로나 정책 탓에 약세에서 벗어나지 못하고 있다.시장에선 해외 주식형 펀드를 산다면 헤지형이 아니라 언헤지형이 더 유리할 것이란 전망이 나오고 있다. 한 자산운용사 관계자는 “투자자가 배당주 등에 장기 투자를 원한다면 헤지형 펀드가 나을 수 있다”고 말했다.이슬기 기자 surugi@hankyung.com

슬며시 고개 드는 中증시…"인프라·리오프닝株에 기회"

코로나19 봉쇄와 미국 금리 인상 여파로 급락했던 중국 증시가 이달 들어 조금씩 회복 조짐을 보이고 있다. 확진자 감소와 중국 정부의 경기부양책에 따른 기대가 겹치면서다. 전문가들은 리오프닝(경제활동 재개) 관련주와 중국 정부 정책 수혜주를 주목하라고 조언했다. 리오프닝·인프라 ‘주목’지난 13일 중국 상하이종합주가지수는 0.96% 상승한 3084.28에 마감했다. 지난달 26일 2886.43까지 떨어졌지만 이달 들어 3000선을 회복했다. 중국판 나스닥으로 불리는 커촹반50지수 역시 지난달 26일 870선이 무너졌다가 이달 들어 1010으로 올랐다. 선전종합지수도 10,206.64까지 후퇴했다가 회복세를 보이고 있다.중국 증시는 올해 들어 글로벌 긴축 기조, 제로 코로나 정책, 위안화 약세 등으로 하락세를 지속했다. 상하이종합지수는 연초 이후 16% 이상 빠졌다.최근 들어서는 중국 증시에 대한 낙관론이 서서히 고개를 들고 있다. 약세의 가장 큰 원인이던 코로나19 신규 확진자가 점차 감소하면서 봉쇄가 풀릴 수 있다는 기대가 커지면서다. 낙폭이 과도한 종목을 저가 매수해볼 만하다는 의견이 나오고 있다.신한금융투자는 최근 발표한 보고서에서 중국 리오프닝주를 주목하라고 강조했다. 리오프닝 기업 주가는 대부분 52주 신저가를 기록하고 있어 상하이 봉쇄가 해제되면 그만큼 반등 폭도 클 것이란 기대가 나온다. 주가가 탄력적으로 회복될 업종으로 항공·여행·면세점주를 꼽았다.최원석 신한금투 연구원은 중국중면, 상하이국제공항, 춘추항공 등 세 종목을 추천했다. 중국 면세점 대장주인 중국중면은 최근 1년간 41% 넘게 빠져 171위안 선에 머물고 있다. 봉쇄가 풀릴 경우 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력이 크다는 설명이다. 중국중면의 지난해 매출은 677억위안, 순이익은 96억5000만위안으로 코로나19 사태에도 전년 대비 각각 29%, 57% 증가했다.중국 1위 저비용항공사(LCC) 춘추항공도 1년 전 고점(68.20위안)에 비해 32% 넘게 빠진 45위안 선에 머물고 있어 리오프닝에 따른 주가 상승을 기대해볼 만하다. 푸둥·훙차오 공항을 소유한 상하이국제공항도 리오프닝 수혜주로 꼽혔다.최 연구원은 “상하이종합지수는 코로나19 사태 이전 주가수익비율(PER)이 12~13배 수준이었는데 주가가 떨어져 현재는 10배가 채 되지 않아 저점 매수 매력이 높아졌다”며 “최근 상하이시 일일 확진자가 1400명대로 떨어지는 등 봉쇄 완화에 대한 기대가 커지고 있어 중국 증시도 최근 회복세를 보이고 있다”고 설명했다.최근 중국이 경기부양책으로 인프라 투자 정책을 내세우면서 관련주에 투자해볼 만하다는 조언도 나온다. 시진핑 중국 국가주석이 지난달 26일 “인프라 시설을 전면 강화하라”고 주문하면서 건설·전력 부문 기업이 수혜를 볼 것이란 전망이다.KB증권은 대표 수혜주로 중국교통건설과 중국전력건설을 꼽았다. 중국교통건설의 올해 1분기 신규 수주금액은 직전 분기 대비 64.9% 증가한 4306억위안, 중국전력건설은 직전 분기와 비슷한 2475억위안이었다. 중국은 통상 4분기가 건설 성수기라는 점을 고려하면 이례적으로 높은 수치라는 게 KB증권의 설명이다.강효주 KB증권 연구원은 “두 기업 모두 단기 수혜가 예상되는 가운데 중장기적으로도 재생에너지 인프라 건설로 사업을 확대하고 있어 전망이 밝은 편”이라고 했다. 김경환 하나금융투자 연구원은 “아직 대외 악재가 남은 만큼 중국 증시가 단기적인 V자 반등을 하긴 어렵겠지만 우상향은 계속할 것”이라며 “주가가 낮아진 현재가 매수하기에 적절한 시기”라고 말했다. 위안화 더 떨어지면 악재중국 증시에 대해 낙관론만 나오는 것은 아니다. 위안화 약세 심화, 코로나 봉쇄 연장 등의 가능성이 남아 있어 투자에 신중해야 한다는 목소리도 있다.위안화 환율은 올초 달러당 6.36위안에서 12일 6.79위안까지 뛰었다. 위안화 약세가 심해지면서 해외 자금 상당액이 이미 중국 증시에서 이탈한 상황이다. 만약 위안화 약세가 심화돼 심리적 저항선인 7위안을 넘기면 자금 유출이 가속화할 수 있다는 게 전문가들의 설명이다. 외국인 투자금이 대거 빠져나가면 중국 증시가 다시 고꾸라질 가능성이 있다.최진영 이베스트증권 연구원은 “중국이 위안화 약세 움직임을 한동안 지속할 것으로 보인다”며 “3분기까지는 위안화 약세가 진정세에 들어가는지 지켜볼 것을 권한다”고 말했다.배태웅 기자 btu104@hankyung.com